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原标题:负利率时代终将到来,你准备好了吗?

浏览次数:162 时间:2020-03-17

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来源:米筐投资

前一段时间,原央行行长周小川在某个财经论坛上发言,其中的一段话引人关注:实际上我们中国还是可以尽量避免快速的进入到这个负利率时代。

在全球经济增长放缓的大背景下,又因主权信用货币体系下的“钱可以被无成本的批量创造出来”,利率下行直至0利率、甚至极端情况下至负利率,将是一个大趋势……只是我们很多人还没做好应对的准备。

什么意思呢?负利率将不可避免,只是时间问题,我们能做的只是把这个时间要拉的尽可能得长……越长越好。

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周小川为什么说这种话呢?因为近十余年、尤其是2008年以来,各国政府为了应对金融危机和刺激经济,不得不实施货币量化宽松政策——翻译成大白话就是印了很多的钱。

利息越来越低

钱不神秘,你可以把它看作一种商品。商品多了会怎样?会掉价。

前一段时间,原央行行长周小川在某个财经论坛上发言,其中的一段话引人关注: 实际上我们中国还是可以尽量避免快速的进入到这个负利率时代。

钱的价格就是利率,这是全球利率逐渐走低的一个原因——甚至有些国家和地区已经进入了负利率时代。

什么意思呢? 负利率将不可避免,只是时间问题,我们能做的只是把这个时间要拉的尽可能得长……越长越好。

利息越来越低还有一个原因,就是全球经济增速在下滑——当经济增速在3%左右徘徊时,5%以上的利率怎么可能持续呢?如果生意不赚钱、投资不赚钱、买房不赚钱,那还有谁愿意借钱呢?

周小川为什么说这种话呢?因为近十余年、尤其是2008年以来,各国政府为了应对金融危机和刺激经济,不得不实施货币量化宽松政策—— 翻译成大白话就是印了很多的钱。

负利率是信用货币时代下的产物,它打破了一个千年以来形成的复利法则。

钱不神秘,你可以把它看作一种商品。商品多了会怎样?会掉价。

或许负利率不会快速的在世界各地蔓延,但低利率将是一个大趋势……这里当然也包括中国,这正是周小川所警示的。

钱的价格就是利率,这是全球利率逐渐走低的一个原因——甚至有些国家和地区已经进入了负利率时代。

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利息越来越低还有一个原因,就是全球经济增速在下滑——当经济增速在3%左右徘徊时,5%以上的利率怎么可能持续呢?如果生意不赚钱、投资不赚钱、买房不赚钱,那还有谁愿意借钱呢?

负利率的真相

负利率是信用货币时代下的产物,它打破了一个千年以来形成的复利法则。

大家以为的负利率应该是这样的:你在银行存了100元,等明年再取时到手的不仅没有利息,甚至连100元的本金也不到……可能取回了99元,这种情况极少见。

或许负利率不会快速的在世界各地蔓延,但低利率将是一个大趋势……这里当然也包括中国,这正是周小川所警示的。

真实的负利率是什么样的呢?

以前在金银充当货币的时代,钱的数量增长总是受限,钱的供应就相对稳定。

商业银行在央行的存款利率为负。目前世界上真正的负利率国家是日本、丹麦、瑞典、欧洲等国家和地区,如下图:

可在主权信用货币时代,钱的多少是由各国央行管控的,并且印制的成本非常低——甚至就不需要印制,只需在电脑上多打一个0,就能创造出多十倍的货币量。因为印钞成本低且非常方便、也因为印钞能刺激经济,所以各国央行都踏上了一条意图“印钞强国”的不归路。

由图可知,不管是正回购利率、央行存单利率、还是超额准备金利率,几乎都是商业银行在央行的存款利率。

结果是什么呢?就是货币政策失灵。 通过印钞拉动经济的效力越来越差、甚至出现了副作用——低利率、负利率就是之一。

也就是说,企业或居民在银行的存款利率不为负,但银行把钱再存入央行其利率就为负了。

负利率的危害是丧失了货币调节经济的功能。 以前经济一旦陷入困局,就可以通过降息鼓励更多的人贷款来拉动经济,可如果利率已经很低、接近于0、甚至负利率了,那还怎么通过降息刺激经济呢?利率已经降无可降了啊!

2019年8月份,丹麦某家银行就发放了全球首笔负利率贷款——以年利率为-0.5%的数值向买房人提供为期10年的购房贴息贷款,也就是说借你100万,一年后你只需还99.5万。

这就是各国政府面临的困局:当低利率、甚至0利率是一种大趋势,各国政府也就少了一个调控经济的重要工具。

银行亏钱了吗?NO!看似贷款人赚了0.5%的利息收益,但得向银行支付服务费——服务费的支出高于利息的收益。

一旦经济陷入困境,当没有好的手段去解决时,将会引发一系列社会问题,这与政府追求的稳定目标当然背道而驰。

所以负利率并不是大家想象的存款就一定亏钱、贷款就一定赚钱,而是有一定的条件和特定限定范围。

但是负利率跟大家想的还不一样,这里也有必要解释一下。

不管怎样,我们记住结论就好了:低利率、0利率、甚至负利率将不可避免,终将到来。

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那我们该如何应对呢?

负利率的真相

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大家以为的负利率应该是这样的:你在银行存了100元,等明年再取时到手的不仅没有利息,甚至连100元的本金也不到……可能取回了99元,这种情况极少见。

投资机会选择

目前见诸报道是2019年12月初,一家德国的银行将对在该行开立储蓄账户的新客户收取0.5%的管理费,起收点是1欧元。注意,针对的是新客户,也就是说老客户不收管理费。

GDP增速的放缓减少了对贷款的需求,对贷款需求的减少催生了低利率、甚至负利率,负利率也就意味着资产荒——好的投资标的会越来越少。

另外,收取的是管理费,也就是说利率很可能为正——也许很低很低,但支付管理费和获取利息收益的差额为负,相当于负利率。

那什么是好标的呢?

真实的负利率是什么样的呢?

收益较高且能持续的资产,收益不是最高、而是较高,重要的是能持续:收益能翻倍,但也可能血本无归,风险就太大;收益能达10%、甚至20%,但总是昙花一现,把握不住……

商业银行在央行的存款利率为负。 目前世界上真正的负利率国家是日本、丹麦、瑞典、欧洲等国家和地区,如下图:

别怕慢就怕站,要相信复利的威力是强大的。

由图可知,不管是正回购利率、央行存单利率、还是超额准备金利率,几乎都是商业银行在央行的存款利率。

现在很多人看不起4%的收益,要知道在日欧等负利率的发达国家,能找到2%以上的无风险且稳定收益的标的非常困难……

也就是说,企业或居民在银行的存款利率不为负,但银行把钱再存入央行其利率就为负了。

现在看收益是低些,可到了今后负利率时代这么“低”的收益就是“高”收益了,收益的高低是比较出来的。就在二十年前,购买了8%以上收益年金保险的人,现在看都赚大了。

目的是什么呢?就是鼓励银行多发放贷款,把自有资金、居民储蓄等多放贷出去,鼓励大家贷款投资、贷款消费,以此拉动经济。

如果低利率、甚至负利时代终将来临,请不要再以两三年的视野去配置资产,而应以5年、甚至10年以上的格局视野去考量资产的安全。

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