澳门皇冠gc128.com_澳门皇冠网站
做最好的网站
澳门皇冠gc128.com > 集团财经 > 中信泰富186亿巨亏内幕:掉入合约定价陷阱澳门

原标题:中信泰富186亿巨亏内幕:掉入合约定价陷阱澳门

浏览次数:125 时间:2019-11-15

移动端专享:人民币贬值别发愁!新浪自营7.5%理财跑赢贬值!

暴跌的澳元,犹如面目狰狞的魔鬼正一步一步把中信泰富逼向万劫不复的地狱。

  原标题:11.9原油沥青行情分析及操作建议

12月2日,中信泰富公开披露的股东通函显示,过去两年中,中信泰富分别与花旗银行香港分行、渣打银行、Rabobank、NATIXIS、瑞信国际、美国银行、巴克莱银行、法国巴黎银行香港分行、摩根士丹利资本服务、汇丰银行、Calyon、德意志银行等13家银行共签下24款外汇累计期权合约。

  知道你的投资为什么亏损吗?与别人差不多时间入市,别人已经小赚了一把,而你却亏到想哭,为什么?金盛微交易高级导师为您总结了投资过程中的一些致命要点,看看你是否中招!笔者威信429748298

10月20日中信泰富首告因澳元贬值跌破锁定汇价——澳元累计认购期权合约公允价值损失约147亿港元,至今,巨额亏损已扩大到186亿港元。在短短30多个交易日内,中信泰富正以每天1.1亿港元的惊人亏损快步冲刺。

澳门皇冠gc128.com 1

尽管实力雄厚的中信集团于近日紧急出手救援,计划以认购可转债形式向中信泰富注资约116亿港元并重组外汇衍生品合同,中信泰富或将因此迎来生还转机。但中信泰富外汇累计期权高达186亿港元巨亏的沉重现实,让人无法释怀究竟是什么原因,导致一家拥有优质资产和丰富经验管理团队的优秀企业,遭受如此凶险致命的一击。

  不少投资者在投资时,喜欢从信用卡中拿出资金进行入金。这并非不可以,但要量力而行,至少要把额度控制在你能按时还款的范围内。有些人贪图信用卡一个月的无息消费,用信用卡大量入金。为了能按时还上,频繁交易,心态急躁,不但亏损,连还信用卡的钱都没有,还要承担不菲的逾期利息,两败俱伤。

中投证券金融衍生产品部总经理张晓东向记者表示,“这些国际银行利用他们的定价优势,恶意欺诈。在合同签订之际,中信泰富就已经完全输了”。张晓东和他的团队在首席金融衍生品顾问、美国康乃尔大学金融教授黄明的帮助下,对中信泰富复杂的外汇衍生产品交易进行了深入分析和计算,发现了令人震惊的现实。

  直觉看涨跌

合约定价陷阱
10月20日,中信泰富公告称,其与银行签订的澳元累计目标可赎回远期合约,因澳元贬值而跌破锁定汇价,按公允价值计,损失约147亿港元。

  微交易是只用看涨看跌就能盈利,但“看涨看跌”中所需要的技巧和市场依据是极其丰富的,然而这一点往往被很多人视而不见。就像现在的美国总统大选,各种动态都会影响美元价格的升降,进而影响与美元相关的货币兑出现不同的走势,这就是你判断的依据。有些投资者抛开这些依据,全凭直觉看涨跌,就注定走向“灭亡”。

“中信泰富外汇衍生品合约头寸主要有四类:澳元累计目标可赎回远期合约、澳元日累计合约、双货币累计目标可赎回远期合约和人民币累计目标可赎回远期合约。其中澳元累计目标可赎回远期合约是亏损最严重的,也是我们重点研究的合约。”张晓东向记者表示。

  只交易30秒期权

上述重点研究合约规定,中信泰富须以固定汇率,每月买入一定数额的澳元,到期日2010年10月,累计最大买入数额为90.5亿澳元;其中每一份合约都有最大收益终止条款。

  30秒就能得到90[%]的收益,人人都想要,但不可能每次都能实现。激进的投资者总想着快速获利,专攻30秒交易,碰都不碰其他的期权交易。要知道,就算是最顶尖的高手,也不会将目光定死在一个点上,而是30秒、1分钟、2分钟甚至数月的期权合理分配,分散风险,所以他能得到比别人多的钱财。而只交易30秒期权的人,紧绷的神经和过于刺激的心态起伏,迟早让你“崩盘”。

公开披露信息显示,中信泰富在08年7月密集签署了16份每月累计外汇远期合约。合约杠杆倍数绝大多数为2.5倍。当价格对中信泰富有利时,每月的购买量为3000万澳元到416万澳元不等。

  看了上面的三大致命投资要点,你中招了吗?如果不巧刚好踩到地雷,现在改正还来得及。笔者微信429748298

黄明和张晓东的团队通过统计方法,将上述16份合约标准化为15个同样的合约。即,交易标的:澳元兑美元汇率;签署时间:2008年7月16日;合约开始结算时间2008年10月15日;到期时间:2010年9月。价格有利时买进1000万澳元,价格不利时买入2500万澳元,加权行权价为0.89元,按月支付。

进入澳门皇冠gc128.com,【新浪财经股吧】讨论

中信泰富的这个外汇合约可以分解成两种障碍期权组合,一种是向上敲出的看涨期权;另一种是向上敲出的看跌期权。从障碍期权结构看,看涨期权和看跌期权的条款是一样的。通常这种合约在签订之时,双方没有现金支付,相当于在未来两年内的每一个月,中信泰富获得1个向上敲出的看涨期权,同时送给银行2.5个向上敲出的看跌期权作为对价。

据蒙特卡罗方法定价测算,按汇率历史波动率模拟,上述研究者高达十几万次的运算结果表明,中信泰富在签订这单笔外汇合约当时就亏损了667万美元。

其原因就是中信泰富得到的1个看涨敲出期权的价值远远小于其送给交易对手的2.5个看跌敲出期权的价值。正常情况下,如果一个合约是“公平的”,签订时合约双方没有现金支付,那么在合约签署时,其价值应为零,即合约双方都没有占对方便宜。但这笔合约,投行却占了非常大的便宜。

按历史波动率测算,既然中信泰富一份合约的损失为667万美元,那么整个15份外汇合约在签订时就损失约1亿美元。倘若波动率变大,如30%,亏损更将高达4.5亿美元。

本文由澳门皇冠gc128.com发布于集团财经,转载请注明出处:中信泰富186亿巨亏内幕:掉入合约定价陷阱澳门

关键词:

上一篇:金融工程研究(10月第3周):期现价差有所缩小,重点

下一篇:没有了