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原标题:有色行业周报:全球最大的铜矿Escondida劳资谈判开

浏览次数:171 时间:2019-09-16

    行业动态:路透:欧央行对明年二季度首次加息的预期感到满意。秘鲁Yauricocha矿罢工活动现已恢复,对生产影响不大。外媒:45家行业协会请求美国停止对中国的关税计划。

行情回顾:上周申万有色指数下跌3.30%,跑输沪深300指数(-1.20%)2.10个百分点,有色指数在28个一级行业中涨跌幅排名第15位。上周有色金属子行业普遍下跌。具体来看,其中锂(-6.07%)、钨(-5.82%)和非金属新材料(-4.46%)跌幅较大;黄金(-0.22%)、稀土(-0.65%)和磁性材料(-1.94%)跌幅较小。公司来看,西部黄金( 6.67%)、锡业股份( 6.48%)和赤峰黄金( 4.89%)涨幅居前,退市吉恩(-27.15%)、寒锐钴业(-14.67%)和阿石创(-14.32%)跌幅居前。

    3)价格和库存大幅波动的风险。如果未来因预期和非预期因素影响,有色价格和库存出现大幅波动,将对有色公司经营和盈利产生重大影响。

    价格速览:工业金属:上周工业金属价格涨跌分化。具体来看,LME铜价下跌0.09%,LME铜库存上升5.94%。SHFE铜价格下跌0.29%,同时库存下降6.15%;LME铝价上涨0.31%,LME铝库存下降1.75%。SHFE铝价下跌1.15%,SHFE铝库存下降1.03%;LME铅价下跌1.14%,LME铅库存上升0.13%。SHFE铅价下跌0.97%,库存大幅下降15.81%;LME锌价上涨1.70%,LME锌库存上升7.14%。SHFE锌价上涨3.06%,库存下降8.22%;LME锡价上涨1.94%,LME锡库存下降8.16%。SHFE锡价上涨5.07%,SHFE锡库存上升0.69%;LME镍价上涨3.53%,库存下降3.12%。SHFE镍价上涨6.21%,SHFE镍库存下降1.11%。贵金属:上周COMEX黄金下跌0.74%,COMEX银下跌0.63%。小金属:上周锗锭(-2.96%)、碳酸锂(-2.74%)和钴(-1.99%)价格下跌,其余品种价格均保持稳定。稀土氧化物:上周稀土氧化物中除氧化铽( 1.68%)上涨外,其余价格基本保持稳定。 行业动态:欧盟批美加征钢铝关税系“保护主义”,将对美国进行报复;外媒:意大利政治危机惊吓欧美金融市场;年内第三次降准窗口期来临;Escondida劳资谈判将于周五开始,工会提出高要求;俄铝要求俄罗斯政府购买其铝;巴西卡车司机罢工,Nexa Resources 部分锌精矿供应中断;BNEF:高镍低钴电池将主宰未来电动汽车。

    2)供给侧改革和环保政策低于预期的风险。如果未来供给侧改革和环保政策变化或者实施效果低于预期,将削弱供给侧改革已取得的成效,有色行业可能重新陷入产能过剩的状态。

    主要风险提示:1)需求低迷风险。如果未来全球及中国经济复苏乏力、固定投资和消费低迷,或者国际贸易争端增加,有色金属需求将受到较大的影响,并进一步影响有色行业景气度和相关公司的盈利水平。2)供给侧改革和环保政策低于预期的风险。如果未来供给侧改革和环保政策变化或者实施效果低于预期,将削弱供给侧改革已取得的成效,有色行业可能重新陷入产能过剩的状态。3)价格和库存大幅波动的风险。如果未来因预期和非预期因素影响,有色价格和库存出现大幅波动,将对有色公司经营和盈利产生重大影响。

    1)需求低迷风险。如果未来全球及中国经济复苏乏力、固定投资和消费低迷,或者国际贸易争端增加,有色金属需求将受到较大的影响,并进一步影响有色行业景气度和相关公司的盈利水平。

    投资建议:供给侧改革和新能源汽车高速发展趋势未变,我们维持行业“强于大市”投资评级。子行业方面,关注需求快速增长,供给偏紧的钴子行业,相关公司华友钴业、洛阳钼业;受益新能源汽车快速发展,价格仍维持高位的锂子行业,相关公司天齐锂业;关注有望边际改善的铜细分行业,相关公司有紫金矿业、云南铜业。

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