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原标题:险企天量补血超1900亿 增资渠道单一监管帮扩容

浏览次数:197 时间:2019-06-21

  险企的发展离不开市场,也离不开股东。一个财大气粗的股东,是险企做大做强的有力后盾,因为在保险业,受偿付能力限制因素影响,有多大的资本,才能做多大的生意。近日,“明天系”旗下的华资实业就向华夏保险发出信号,将增资300多亿元为华夏保险“补血”。靠股东大手笔增资支撑业务并非华夏保险一家,天安、安邦、富德生命等多家也正上演“拼爹”做生意的戏码。

  在保险市场,拓展业务与投资同样需要足够的资本金支撑。伴随着业务的快速扩张以及频频出击投资市场,去年险企接连增资也成为一大看点,尤其在“偿二代”监管体系即将实施背景下,四季度再有十多家险企备弹药。北京商报记者最新统计,去年险企通过股东和发债补血超过1900亿元,其中12月就超过400亿元。

  增资“拼爹” 天量补血频频上演

  补血超1900亿

  华资实业近日发布的公告显示,该公司拟9.14元/股非公开发行不超过346608万股,募集资金不超过316.8亿元,用于对华夏人寿进行增资。如此庞大的数额,在保险业,无疑是一次股东大手笔支持旗下险企抢占市场的有力举动。股东对华夏的偏爱不止于此,就在今年上半年,华夏人寿已得到股东直接增资30亿元,注册资本金达到了153亿元。

  去年12月单月,11家险企通过直接注资和资本补充债券的方式共计增资427.5亿元,是11月增资数额的18倍。12月接连补血,这仅仅是2015年险企天量增资的一个缩影。

  事实上,作为负债经营的保险业,盈利周期较长。在盈利之前,保险公司需要股东持续增资以支持业务的持续发展。除满足大规模的业务扩张外,保险公司资金的投向也对资本金以及偿付能力水平提出更高的要求。

  北京商报记者统计发现,2015年共有59家保险机构增资共计1922亿元,超过2013年和2014年增资总和。数据显示,2013年和2014年险企分别增资500亿元和1190亿元,2015年算得上达到一个增资峰值。

  北京商报记者最新统计发现,今年前9个月共有29家险企合计增资达到1235亿元。在这天量增资背后,绝大多数险企均为股东挤牙膏式的,毕竟这都需要股东支付真金白银。例如,中小险企鼎和财险去年底增资5亿元,今年再增10亿元;年初理顺股权结构的信泰人寿年增资10亿多元;合资险企长生人寿资本金由13亿元增至21.67亿元。

  目前,险企主要采取“直接注资 发债”双项计划达到资本金满足相关规定。具体来看,去年股东直接注资的险企47家,增资金额923亿元,通过资本补充债和次级债补充资金流的险企有18家,补充附属资本908亿元。

  不过,背靠强大股东,动辄数十亿元甚至数百亿元的拼爹式增资也并不少见,富德系险企富德财险成立不久,就一次性获得30亿元的增资。与华夏人寿同为明天系的天安财险同样得到了股东的大手笔“补血”,获得29.5亿元的增资,注册资本金一举逼近百亿元。

  从增资金额来看,在去年59家险企累计增资超过10亿元的就达到28家,包括安邦人寿、安邦财险、和谐健康险在内的3家安邦系险企增资最为引人关注,3家险企通过双项计划“补血”高达578亿元。

  不过,与金融黑马安邦系相比,上述险企数十亿元的增资额还是逊色不少。在近一年内,安邦保险集团及旗下各保险子公司均获天量增资,去年底安邦保险集团一次性增资319亿元,资本金达到619亿元,成为国内注册资本金最为庞大的保险集团公司。

  除了安邦系,中国平安和阳光保险子公司“补血”同样惊人,分别达到了205亿元和200.8亿元。例如,平安旗下财险、寿险相继公开发行银行间债券市场可赎回资本补充债券50亿元、150亿元,平安养老获得股东直接增资5亿元;阳光保险旗下的财险和寿险则采取双项计划,分别得到股东注资19.08亿元和91.71亿元,并分别发行60亿元和30亿元资本补充债券。此外,两大集团自身也获得股东增资,其中,平安集团补充资本金91.4亿元,阳光保险集团则为30亿元。

  背靠强大的财团支持,安邦保险集团如此大手笔似乎不费吹灰之力,股东于去年12月还向安邦财险增资100亿元,使得资本金达到190亿元;今年2月安邦人寿也获准增资190亿元,注册资本金增至307.9亿元。

  天量增资挂钩投资

  与上述并未上市的公司相比,还有险企通过引入股东实现增资。6月,众安保险首轮增资扩股方案获保监会批复,总募集资金为约58亿元。

  事实上,除了安邦系、平安系和阳光系列入增资大户外,泰康人寿、华夏人寿、前海人寿以及天安系在增加资本金上也是毫不含糊,2015年,单个公司增资均超过20亿元。而这些增资大户的诞生与频频投资相关连,投资相对积极的险企对资本金要求也较高。

  开拓融资新渠道 银行间债券成新欢

  在这些增资大户中,最有代表性的便是举牌专业户安邦保险。超过500亿元巨额增资背后是安邦保险的疯狂举牌。数据显示,去年一年,安邦保险通过旗下4家子公司在二级市场频频出手,举牌了10余家上市公司,除了继续与招商银行民生银行撕扯外,举牌产业还横跨房地产、商贸零售、医药生物、电器设备等领域。

  对于市场上数百家险企而言,能获得股东直接增资是一种幸福,因为这表现了股东对公司业务的支持力度以及对公司经营的信心。

  在房地产领域,安邦保险不仅以持股29.98%的优势夺下了远洋地产的大股东地位,还觊觎着金地集团金融街等公司的话语权。此外,在去年末“宝万”之争中,安邦更是因为财大气粗充当了关键角色。

  不过,并非所有的公司股东都有足够的财力,还有部分险企只得另寻融资出路,其中发次级债、次级可转债以及可赎回资本补充债券成为不少险企的选择。因上述业务可以补充附属资本金,达到提高偿付能力,满足监管对发展业务的要求。

  一位保险专家指出,由于投资领域不同,对偿付能力充足率要求也不一样,险企为了在资本市场波动中争得加仓先机,频频补血来满足要求。

  今年初,永安财险发行10年期次级债,募集规模为12亿元,2月和3月永诚财险和中新大东方人寿也通过发行次级债募集规模分别为9亿元和2.5亿元。

  事实上,在险企增资大户中,成立不足两年的前海人寿更为引人关注,去年9月2日,前海人寿发行资本补充债“补血”58亿元,在投资方面去年举牌7家上市公司,包括万科A明星电力合肥百货南宁百货中炬高新南玻A韶能股份

  长期以来,次级债已成为除股东直接增资之外险企最常用的债务融资方式,多年累积融资达到数千亿元,用以补充附属资本金。

  与此同时,活跃于资本市场的不止于此,华夏人寿和富德生命人寿分别举牌同洲电子希努尔浦发银行农产品。与此同时,阳光人寿也加入举牌大军,去年分别举牌了凤竹纺织中青旅京投银泰承德露露4家上市公司。

  但有分析人士解释,当债券市场融资成本较低时,险企更愿意通过这种方式拿钱,以待以后发展业务时派上用场。不过,以监管要求的发次级债比例来看,目前次级债发行额度已有限,因此险企需要再寻出路。

  二级市场远远不能满足险资的猎奇心理,2015年,以安邦为首的险企海外并购团更是让浸淫于金融领域多年的传统企业大惊失色。历时一年,安邦六度出手海外扫货,耗资超过400亿元,拿下美国信保人寿、比利时FIDEA保险、韩国东洋人寿等金融机构。

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