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原标题:仓位80%下限实施 澳门皇冠gc128.com:300股基“变身

浏览次数:58 时间:2019-05-25

  经统计,受管理办法约束需要作出调整的基金共有391只。其中388只基金先后发布公告,对基金的分类作出调整,由原先的股票型基金调整为混合型基金,并进行更名。全市场仅有2只基金(安信价值精选及兴全全球视野)发布公告修改基金合同,将自身股票仓位的下限提升至80%,仍保留在股票基金中。

  这意味着,在股票基金更名热后,市面上将形成两类混合型基金,其中的一类是老的混合型基金,而另一类是仓位为60%~95%的新混合型基金。

  截至2015年9月30日,调整后,股票型基金的数量占比从原来的15%(527只)变为4%(138只),规模占比从原来的14%(7066亿元)调整后仅占全部基金规模的4%(1904亿元)。混合型基金无论是数量抑或是规模均得以显著增长,调整后混合型基金共1126只,规模达15629亿元,均占公募基金的三成左右。

  分析人士表示,基民首先需要了解清楚自己已投资的股票基金是否更名为混合基金,如未更名,基民则要考虑80%的股票仓位是否适合自己的风险偏好。其次,基民此后购买股票基金要自己做好择时,择时方面不能再依赖股票基金经理。此外,对股票基金经理来说,主要在于择股,基民要谨慎筛选,寻找选股能力出色的基金经理。

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  华东某基金公司市场部人士称,如果转为80%的仓位限制,不仅要改变投资策略,还要召开持有人大会进行协商,过程非常繁琐。而选择更名并相应修改基金的风险收益特征,其他都不需要改变,流程也简单。

    上海证券日前发表的研究报告指出,在过去三年,随着主动投资偏股型基金仓位调整积极程度的提高,其实现的收益率却呈下行趋势,仓位调整的积极程度并未对基金带来积极的效果,多数基金的择时指标均为负数。

  胡立峰表示,对于这些更名为混合基金的,银河证券基金研究中心为此在混合型基金分类中单独设置一类型——偏股基金(股票上下限为60%~95%),以方便基金行业对这部分原股票型基金的业绩进行比较。

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  早在2013年,就有业内人士对此新规提出质疑。济安金信科技有限公司副总经理、基金评价中心主任王群航[微博]当时对媒体表示,这个规定非常不合理,基金经理无法发挥作用。为了股市上涨,即使在熊市的时候也要保持最低80%仓位,明摆着让基金投资者当炮灰。虽然此做法与国际市场接轨看似合理,但是,国外资本市场拥有诸多对冲市场下跌的工具与手段,在A股对冲工具欠缺的大背景下,贸然提到80%,在熊市会有较大风险。

  今年8月8日正式实施的《公募证券投资基金运作管理办法》将股票型最低股票投资比例由60%提高到80%,这一政策影响了基金行业产品结构的调整,混合基金已增长为市场中规模仅次于货币市场基金以外的第二大类,而曾经占据市场主角地位的股票基金则退为小众选择。

 

  现实中,相比于股票仓位下限较高的股票型基金,基金管理人更青睐于投资可操作空间较大的混合型基金。但上海证券对481只股票型和混合型基金的历史仓位调整的研究表明,在过去三年,随着主动投资偏股型基金仓位调整积极程度的提高,其实现的收益率却呈现下行趋势,其中股票仓位波动率控制在5%以内的基金平均实现了72.90%的投资回报,而股票仓位波动率在20%以上的基金的平均收益率仅64.40%。可见,仓位调整的积极程度与投资业绩呈现一定的负相关关系,仓位调整的积极程度并未对基金带来积极的效果。(李豫川)

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  对股票基金来说,仓位下限提高到80%之后,扣除最低5%的现金保留要求,股票仓位的浮动空间只剩15%了。这意味着股票基金基金经理的仓位调整空间有限,股票型基金的高风险、高收益特性更加凸显。

  根据银河证券基金研究中心统计,到8月5日,由股票型基金改名为混合基金的基金共有225只,预计还有100多只基金将进行更名。多家基金公司旗下股票基金齐齐化身混合基金,比如中欧基金[微博]、信诚基金等,而华夏基金[微博]旗下股票基金现在只有一只华夏领先股票基金以及一只QDII产品,其余都已变身混合基金。

  银河证券基金研究中心总经理胡立峰[微博]表示,这次原股票型基金大批量地调整为混合型偏股基金,是1998年以来我国公募基金行业规模最大的一次分类调整。由于调整对象是基金行业最重要的标准股票型基金,因此预计其将对基金销售、投资者服务等领域产生重大影响。

  股灾之后,市场违规结构正在发生变化,权益类基金仓位大幅降低、新开户数减少、两融余额持续下降、政府救市的目标更倾向于救流动性,投资情绪难言乐观,在市场向成熟、透明化演进的过程中估值中枢仍有下行压力。然而短期来看,管理层维稳股市意向强烈,情绪有望逐步回归正常,为市场带来增量资金,市场博弈重心将逐步回归价值,关注中报行情。

  根据2014年8月8日实行的《运作办法》第三十条第一项的规定,80%以上的基金资产投资于股票的,为股票基金,根据该规定股票型证券投资基金的股票资产投资比例下限由60%上调至80%。过渡期为一年,即到2015年8月8日。

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