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原标题:食品饮料行业周报:行品业饮供料需无忧,关注旺季

浏览次数:169 时间:2019-05-17

上周食品饮料指数大幅下跌0.98%,落后大盘1.02个百分点,在申万28个一级行业中排名第20,较上周上升5名。板块成交额为731亿元,市场活跃度较上周略有下降。

引言:看好消费升级下的可选消费。结合对新消费时代的理解、消费升级的阶段、以及宏观经济环境,站在当下时点,我们依然看好可选消费领域。

    受国内宏观经济影响,7月份全国50家重点大型零售企业零售额累计同比下降3.9%,投资者对行业供需关系是否变化产生担忧,导致超配资金流出。

澳门皇冠gc128.com,    历史经验显示:在经济数据呈下行压力、而物价指数趋于上行阶段中,消费品板块较好的防御属性将体现出更好的相对收益。同时,转移消费效应带动可选消费品零售增速表现超出预期,2016Q4至今商品房成交热度持续下行,尤其是一二线城市销售,期间服饰、化妆品、珠宝等品类增速上行。

    风险提示:食品安全问题;公司经营业绩低于预期; 人民币汇率波动风险;国内利率上调风险;中国宏观经济数据不及预期;美联储货币政策变化;国内外资本市场波动风险。

    投资策略:宏观经济环境的边际变化有利于整体消费板块,而可选消费品处于预期底部,建议增加板块配置。其中服装板块目前基本面进入改善通道,且处于估值底部,剔除次新股的影响,目前品牌服饰/纺织制造板块2017PE分别为17/25倍,是最佳配置时点。具体标的:①服饰板块:歌力思、海澜之家、安踏体育。②化妆品板块:运营显著好转,处于长期底部的多品牌龙头,上海家化。③珠宝板块:立足钻石时尚品类,全国加盟化拓展迎来高成长的莱绅通灵。④优质面层供应商,受益消费升级望迎来产能释放的高增长标的,延江股份。

    我们认为,第一,由于企业渠道精细化运作,网上渠道、直营店、便利店等渠道不断开发,全国50家重点大型零售企业零售额不能完全概括行业整体销售情况。第二,无论从已经披露的2018年上半年经营数据看,还是从渠道反馈的信息看,行业需求无需担忧, 景气度仍然具有优势。

    化妆品行业:美出新高度,彩妆是细分亮点。2017年化妆品零售额月均增速在10%左右,是最为亮眼的品类之一,其中彩妆销售尤为突出,高于整体增速的10PCTs。其背后反应的是消费根本变化正在反正,即国内化妆品核心消费人群的化妆品习惯正在快速养成,自拍文化和新媒体社交网络的蓬勃发展为化妆品消费习惯的养成提供适宜成长的沃土。我们预计国内化妆品行业有望持续爆发,国内彩妆消费力傲视全球(国内19-24岁彩妆平均消费是美国和法国的2倍),在此过程中必将孕育出本土化妆品集团。

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