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原标题:商业贸易行业:消费分化趋势加剧,阿里Q1营收高速

浏览次数:200 时间:2019-05-11

板块行情回顾。本周申万一级商业贸易行业指数微幅回升,收涨0.72%,同期沪深300指数收涨2.96%,跑输沪深300指数2.24%。本周市场也微幅回升,三大股指均有所收涨。上证综指本周涨2.27%;深成指周涨幅1.53%;创业板指本周上涨1.10%。从行业表现来看,本周申万一级行业指数多数上涨,非银金融、食品饮料领涨市场;纺织服装、农林牧渔领跌市场。子板块中,超市板块领涨,百货微调。

板块行情回顾。本周申万一级商贸行业指数微幅回升,收涨0.11%,同期沪深300指数收涨0.28%,跑输沪深300指数0.17个百分点。市场仅周一上涨后续几日继续调整,三大股指均收跌,上证综指周收跌-0.15%,深成指周收跌-0.23%,整体上看仍是大盘股表现较好,沪深300指数成为唯一收涨指数。从行业表现来看,本周申万一级行业指数多数调整,其中房地产和休闲服务领涨市场;而钢铁和建筑装饰领跌市场。子板块超市继续领涨。

    阿里Q1营收高速增长 低线城市成为新增用户主力。8月23日,阿里巴巴公布Q1季度财报,实现总收入809.20亿元,同比增长61%,其中核心商业收入为691.88亿元,同比增长61%;阿里云计算收入YOY达到93%;客户层面,移动端MAU为6.34亿,年度活跃客户数达到5.76亿;EBITA获利率达到47%,非GAAP口径下的自由现金流为40亿。主要源于中国零售业务的强劲增长、菜鸟网络和饿了么的并表、以及阿里云的高增长。同时阿里巴巴披露设立控股公司将持有饿了么和口碑两大业务有望整合,形成更紧密的协同。对比全球互联网企业,包括FANG在内只有阿里增速超过50%,其年度活跃消费者增至5.76亿,连续4季度净增超两千万,主力来自低线城市的用户,反映除淘宝在过去几年间下沉至村县建设商业基础设施和打通渠道的方向已发挥作用,并透露出将用淘宝等核心业务平台大力发展低线城市用户的趋势。

    拼多多年报亏损扩大、现金流充裕。8月31日拼多多发布的上市后首份财报,2018年第二季度公司实现营收27.09亿元,较去年同期增长2489%。截至2018年6月30日的前12个月,平台GMV为2621亿元,较去年同期增长583%。活跃买家数为3.436亿,较去年同期增长245%。2018年Q2平均月活用户数为1.95亿,较去年同期的3280万增长495%。活跃买家平均年消费额为762.8元,较去年同期的385.0元增长98%。同期拼多多持有的现金及现金等价物共计90亿元,财务状况良好。

澳门皇冠gc128.com,    投资建议。短期商贸零售行业仍将受消费增速放缓影响,从趋势上看,由于房地产挤出效应影响持续,三季度我们预计消费增速仍将受制,但消费两极分化的趋势将日益明显,一方面对高端奢侈品的不断追求形成高端消费的快速增长;另一方面由于可支配收入增速回落,消费的替代效应使得必需品消费形成稳定增长。行业推荐也从这两个角度来看,在消费承压的背景下,高端消费与必需品消费将分别从各自客群中获得持续增长,因此我们建议中长期聚焦这两个细分子板块的消费龙头,一是百货板块中的奥莱及购物中心业态将享受高端消费持续增长带来的受益,建议关注王府井。二是必选消费方面,仍然推荐具备生鲜供应链优势、成长确定性高的家家悦和永辉超市。同时重点关注全产业链布局和双线融合的的苏宁易购和京东。

    阿里增持三江购物。三江购物9月1日发布公告,杭州阿里巴巴泽泰以现金认购其非公开发行的股票约1.3692亿股,认购价格为10.71元/股,认购金额14.66亿元。三江购物定增后,阿里巴巴持股32%,依然为第二大股东,第一大股东是上海和安投资管理有限公司,其持股降至35.42%。此前,2016年11月,阿里巴巴21.5亿元入股三江购物,当时和安投资将其持有的公司9.33%的股份转让给杭州阿里巴巴泽泰。

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