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原标题:“三桶油”交近四年最好中期“成绩单” 下半年

浏览次数:116 时间:2019-05-11

本周核心观点:三大石油公司加大国内油气勘探开发工作力度,油服行业景气回暖逐步确认。加大油气勘探开发力度,主要是为了减少我国的原油对外依存度,保障国家能源安全。2017年,中国石油净进口量约3.96亿吨,同比增长10.8%,增速比上年高1.2个百分点;中国的石油对外依存度达到67.4%,较上年上升3%。2017年,中国原油消费持续中速增长,全年原油表观消费量为6.10亿吨,同比增上6.0%,增速较上年扩大0.5个百分点。而随着OPEC保障减产执行力度,中东地缘政治摩擦,预计全球油价未来一段时间将震荡运行于70美元附近。从全球油服主要公司的业绩来看,今年上半年营收和净利润均有显著增长。我们认为,油服行业经过四年的低谷期,运营效率和服务能力均有全面提高,随着油公司业绩增长,资本开支有望进入逐步上升的通道。建议重点关注综合实力强的民营油服龙头杰瑞股份,受益于我国LNG发展的富瑞特装,业绩弹性较大石化油服。

随着世界经济缓慢复苏和国际原油价格上行趋势,“三桶油”的日子正在慢慢好过起来。半年报显示,中国石油天然气股份有限公司(601857.SH,下称“中石油”)、中国海洋石油有限公司(00883.HK,下称“中海油”)、中国石油化工股份有限公司(600028.SH,下称“中石化”)2018年上半年净利润共计人民币942亿元,相当于日均赚5.2亿元,同比增长70%,取得近四年来同期最好成绩。其中,中海油、中石油净利润同比增逾五成,中石油则同比大增113.7%。

    上周行情回顾:上周上证综指、深证成指、沪深300分别上涨2.27%、1.53%与2.96%。其中机械板块上涨0.84%;机械各子板块涨跌各半,其中矿山冶金机械板块涨幅最大,涨幅为3.42%,仪器仪表板块跌幅最大,跌幅为1.77%。

值得注意的是,今年上半年“三桶油”上游勘探板块全面复苏,预计下半年投资将提速,而下游业务则存隐忧,天然气进口亏损或扩大。

    重点公司动态:中国中车:2018年上半年归属于母公司所有者的净利润为41.18亿元,较上年同期增12.16%;营业收入为862.91亿元,较上年同期减2.73%;基本每股收益为0.14元,较上年同期增7.69%;智云股份:为全资子公司鑫三力自动化设备有限公司向中国银行申请的人民币不超过6,000万元的综合授信业务;赢合科技:惠州赢合“锂离子动力电池生产一体化装备智能化改造项目”列入工业技术改造专项2018年中央预算内投资计划,获得中央预算内投资补助5,189万元;田中精机:公司发布中期业绩报告称,2018年上半年归属于母公司所有者的净利润为3954.82万元,较上年同期增161.40%;营业收入为4亿元,较上年同期增69.46%;基本每股收益为0.59元,较上年同期增168.18%;柳工:公司于2018年8月20收到控股股东柳工集团的通知,柳工集团被纳入国企改革“双百企业”名单。

业绩进入近四年来最好时期“三桶油”中,在我国油气行业尤其是上游占主导地位的中石油净利增幅最高。财报显示,今年该公司上半年实现营业额1.109万亿元,经营利润658.91亿元,同比增长80.6%;实现归属于母公司股东净利润270.88亿元,同比增加113.7%。

    风险提示:国内宏观经济回暖的持续性风险;工业转型升级进程缓慢不达预期;中美贸易摩擦规模的不确定性风险等;重点政策落地实施情况不及预期等。

而具有上下游一体化优势的中石化净利规模则最大。中石化上半年营业收入达人民币1.30万亿元;营业利润人民币679亿元,同比增长51.3%;归属于母公司股东的净利润为人民币416亿元,同比增长53.6%。

相较于前两者,上市资产只有勘探开发板块的中海油业绩则居于中间。截至2018年6月30日,其油气销售收入为人民币903.1亿元,同比增长20.5%,净利润达人民币254.8亿元,同比增长56.8%。

在交出近四年最好中期“成绩单”的同时,“三桶油”此次均大手笔派发中期股息,合计派发中期股息人民币472.82亿元,较去年中期派息总额的325.33亿元,提升了45%。

澳门皇冠gc128.com,其中,中石油将按2018年上半年国际财务报告准则归属于母公司股东的净利润45%的数额,派发中期股息每股人民币0.06660元,同时增加中期特别股息每股人民币0.02220元,合计每股派息人民币0.08880元,总派息额人民币162.52亿元。

中石化表示,按照国际财务报告准则,上半年末资产负债率为47.1%,公司财务状况稳健;现金及现金等价物2052亿元,现金流充裕,决定派发中期股息每股人民币0.16元,同比增长60.0%。

中海油则在255亿元当期净利润中,派发股息113亿元,股东权益较期初增加160亿元。

下半年上游投资将提速2018年上半年,油价的连续性上涨成为石油化工领域最为重要的基本面,北海布伦特原油和美国西德克萨斯中质原油现货平均价格分别为70.58美元/桶和65.52美元/桶,比上年同期分别增长36.3%和31.2%。

在此之下,“三桶油”上游业务复苏扩张。作为中国国内油气当量产量最大的石油公司,中石油在年初就提出各个主要产量目标要硬增长。

财报显示,2018年上半年中石油原油产量437.7百万桶,比上年同期增长0.4%;可销售天然气产量1791.1十亿立方英尺,比上年同期增长3.0%;油气当量产量736.3百万桶,比上年同期增长1.5%。

其中,海外业务实现油气当量产量97.4百万桶,比上年同期增长9.4%,占集团油气当量产量的13.2%。国内业务实现原油产量363.9百万桶,比上年同期下降1.3%;可销售天然气产量1649.4十亿立方英尺,比上年同期增长2.5%;油气当量产量638.9百万桶,比上年同期增长0.3%。

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