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浏览次数:64 时间:2019-05-11

    投资建议:公司2017、2018E PB 0.91X/0.82X;PE 6.84X/6.48X(国有银行PB 0.80X/0.70X;PE 6.34X/5.95X),公司经营积极,总体基本面稳健,是我们力推银行股之一,建议投资者重点关注。

    投资建议:公司18E、19E PB 0.61X/0.57X(国有行0.78X/0.68X);PE5.75X/5.37X(国有行6.2X/5.82X)。公司深改持续,部分董事、高管从二级市场增持公司股票,显示管理层对公司中长期投资价值的信心,目前估值便宜,建议积极关注。

    1H18业绩同比增长拆分:正向贡献业绩因子为规模、息差、税收。负向贡献因子为非息、成本、拨备。细看各因子贡献变化情况,边际对业绩贡献改善的是:1、规模增速稳健向上。2、非息收入继续负向贡献业绩,但程度较一季度放缓。边际贡献减弱的是:1、净息差正向贡献业绩,但较一季度放缓。2、加大拨备计提力度,拨备负向贡献业绩程度加大。3、成本转为负向贡献业绩。4、税收负向贡献减弱。

    1H18业绩同比增长拆分:正向贡献业绩因子为规模、非息、税收。负向贡献因子为息差、成本、拨备。细看各因子贡献变化情况,边际对业绩贡献改善的是:1、净息差负向贡献程度下降。2、非息收入正向贡献继续扩大。3、成本继续负向贡献业绩,但程度较一季度放缓。边际贡献减弱的是:

    风险提示:经济下滑超预期。

澳门皇冠gc128.com,    风险提示:经济下滑超预期。

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