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原标题:澳门皇冠gc128.com:电子行业周报:FOD加速渗透,三季

浏览次数:77 时间:2019-05-11

澳门皇冠gc128.com,本周核心观点:本周电子行业指数周涨1.17%,全行业228只标的中,扣除停牌标的,全周上涨的标的约138只,周涨幅在3个点以上的约50只,周涨幅在5个点以上的约有27只,全周下跌的标的约79只,周跌幅在3个点以上的约30只,周跌幅在5个点以上的约16只。本周市场的交易量持续萎靡,电子行业在这轮回调后,大部分成长型标的的估值都进入相对合理的15倍左右动态区间,我们认为不应过于悲观,维持行业推荐评级。

博通暂时中止收购高通,国内市场做强预期显著:本周半导体市场博通在美国政府的否定态度下撤回了收购高通的邀约,作为规模达到上千亿美元的收购项目,来自政府方面的反对可以预期,因此我们认为未来依然有很多的可能性存在。

    下周将是8月份的最后一周,进入9月以后,随着苹果新品发布会的召开,大量的智能终端品牌将陆续发布自己的下半年旗舰机型,整个供应链也将进入今年以来最好的出货周期。我们前几周周报中探讨过FOD今年的快速渗透,2018年上半市场已出现Vivo X21 UD、华为Mate RS、小米8探索版等导入FOD的机型,2018年下半可望登场的机款包含华为Magic 2、Mate 20、Mate 20 Pro,Oppo R17、Find XS,Vivo X23,以及小米新机。随着各大手机业者纷纷扩大FOD的使用,今年国产FOD的手机数量有望一举突破4000万台的大关。

    国内市场方面,2018 年度SemiCon 中国的开幕,在经过了30 年的发展后,国内的半导体行业在持续强调新技术方面的推进,成为相较于产能扩张更为重要的方向,国内半导体不仅希望做大更希望做强。

    另外,在近期的路演交流中,很多投资者对于今年所涌现的手机微创新(诸如:全面屏、屏下指纹、三摄等等)的持续性或者说成长性抱以质疑,这种思路易于理解,但我们认为这其实是悲观心态的一种衍生,而且微创新与新创并不相同,微创新其实是一种具备合理基础且允许市场验错的产品进阶,成功可能性很大。而且悲观者的主要观点其实在于后进技术的替代,诸如3D感测对FOD,可折叠屏对传统硬屏等等,但微创新的参与者本身其实也是后续技术的传承者,有能力为企业快速推出微创新方案这一事实本身亦是企业能力的真实写照。

    消费电子3 月迎春季发布会,HOVM 新旗舰将亮相:消费电子方面,华为P20,小米MIX 2S、OPPO R15,Vivo X21 等品牌旗舰机型均将于3 月下旬发布。从HOVM 新发机型来看,全面屏、AI 拍摄 双/多摄搭配AR/VR,面部识别是主要发力点。异型全面屏成为主流,屏占比继续提升;AI 处理器成标配,对拍照性能的提升成为光学升级要点;后置双摄开始普及、其中华为P20 搭载三摄;屏下指纹识别、面部识别和无线充电创新渗透加速,各大厂商功能创新各有侧重,vivo X21 主打屏下指纹识别、小米MIX 2S 支持无线充电。2017 年在苹果iPhone X 的压制下,国产机发布机型较少,新春的密集新品发布将有效刺激手机销量,带来一波出货高峰期,产业链厂商建议关注光学模组厂商欧菲科技(002456)。

    客观而言,这轮电子行业真正的风险可能还是来自于非理性下跌对上市公司市值的冲击,大股东的质押融资和带杠杆的员工持股计划都将受到这一问题的影响。有些零组件部品的生产本身也是资金密集型,在大规模的备货的周期中,很容易受到资金链紧张的影响,这才是真正值得担心的潜在问题。在国内智能终端出货总量下滑的内忧与海外各国贸易保护情绪抬头(贸易战)外患的双重影响下,这一问题可能会暴露得更加鲜明,期冀市场能够早日恢复信心,使行业回到正常运作的轨道中。

    上周电子行业走势回顾: A 股中信电子行业指数一级指数下跌2.4%,跑输沪深300 指数1.1 个百分点,在29 个一级行业指数中位列第28 位,在经过前期强势反弹后进行大幅调整。海外市场方面,香港资讯科技指数和台湾资讯科技指数走势一致,均略强于市场整体,北美市场费城半导体指数则略有跌幅。

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