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原标题:钢铁行业周报:钢价继续高位运行,关注焦炭价格快

浏览次数:151 时间:2019-05-11

澳门皇冠gc128.com,    焦炭价格涨幅较快,生产成本有所抬升。上周铁矿石价综合格指数周平均上升1.20点;唐山产焦炭周平均价格2395元/吨,周环比上升160元/吨,继续保持大幅上涨。原材料价格特别是焦炭价格快速上涨,生产成本整体有所抬升。 吨钢毛利环比继续上涨,盈利水平位于高位。根据成本滞后一个月吨钢毛利模型测算,上周螺纹钢吨钢毛利测算环比上升121元;热轧卷板吨钢毛利环比上涨90元,整体继续处于高位。

    吨钢毛利环比继续上涨,盈利水平位于高位。由于钢价涨幅高于原料价格涨幅,吨钢毛利依然保持高位。根据成本滞后一个月吨钢毛利模型测算,上周螺纹钢吨钢毛利测算环比上升169元;热轧卷板吨钢毛利环比上涨78元,整体继续处于高位。

投资建议:上周,全国高炉开工率小幅上升,但整体仍处于较低水平。从基本面上看,供给端受环保限产影响难有大的增量;从需求端看,钢材社会库存整体保持震荡,上周甚至小幅下降,需求韧性十足。随着后期基建补短板等政策逐步落实,需求有望进一步提振,钢材价格有望继续保持高位波动运行,全年行业利润有望超过去年再创历史新高。近几周主要原料特别是焦炭价格涨幅较快,需关注成本端变化。建议短期关注低估值高弹性的个股,继续推荐华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份等,中长期推荐成本控制力强,内生成长的龙头宝钢股份、太钢不锈等。

    高炉开工率基本持平,社会库存微幅增加。上周全国高炉开工率为6616%,环比持平;河北高炉开工率略有上升,整体仍处于较低水平。上周五大品种社会库存合计达到了100852万吨,环比前一周微幅增加732万吨,连续两月保持在1000万吨左右,反映需求韧性较强。

    高炉开工率小幅上升,社会库存微幅下降。上周全国高炉开工率为66.44%,环比小幅上升0.28个百分点;唐山地区由于环保限产仍处于低位,但全国其他不限产区域弥补了该地区供应的下降。虽然全国高炉开工率整体处于低位,但由于钢企通过添加废钢的各种增产手段来提高供应,市场供应仍较充足。上周五大品种社会库存合计达到了1004.18万吨,环比前一周微幅减少4.34万吨,反映需求韧性较强。

    上周钢铁板块随大盘调整,小幅跑赢大盘。上周(2018.08.13-2018.08.17),申万钢铁行业板块收跌385%,涨跌幅居全市场第5位;沪深300指数收跌5.15%,板块跑赢沪深300指数130个百分点。年初至今,板块下跌11.13%,跑赢沪深300指数875个百分点。个股方面,本周仅有3只股票上涨,下跌股票26只,整体走势随大盘进行了较大幅度回调。

    风险提示:1、全球贸易摩擦持续加剧。若中美贸易战进一步升级,将可能导致我国外贸形势恶化,进而影响宏观经济发展和市场预期;2、原材料价格上涨过快风险。原材价格过快上涨造成钢厂生产成本上升,侵蚀企业利润,制约行业业绩增长;3、行业政策风险。如果未来政策执行不及预期,将对行业产生重大不利影响。

    风险提示:1、全球贸易摩擦持续加剧。若中美贸易战进一步升级,将可能导致我国外贸形势恶化,进而影响宏观经济发展和市场预期,钢铁板块将受到严重波及;2、原材料价格上涨过快风险。原材价格过快上涨造成钢厂生产成本上升,侵蚀企业利润,制约行业业绩增长;3、行业政策风险。如果未来政策执行不及预期,将对行业产生重大不利影响。

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