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原标题:澳门皇冠gc128.com轻工制造行业:木浆价格继续上抬

浏览次数:99 时间:2019-05-11

    重点推荐标的:欧派家居、索菲亚、顾家家居、尚品宅配。

    推荐组合:定制家具领域欧派家居、志邦股份、金牌厨柜、索菲亚、好莱客等,成品家具领域曲美家居、顾家家居、大亚圣象、喜临门、帝王洁具、美克家居等,造纸领域太阳纸业、山鹰纸业、晨鸣纸业;受益标的:尚品宅配。

    风险提示:原材料价格出现大量波动,宏观经济增长不及预期。

澳门皇冠gc128.com,家具板块:从估值层面看,我们判断在业绩维持快速增长的前提下,定制龙头的高估值有望维持,部分竞争格局较好的子行业估值有望进一步提升;从业绩层面看,已发布2017年业绩预告的公司基本符合预期,同时由于春节相对于去年同期较晚的原因,2018年1月份行业和大多数公司的增速很亮眼,一季度的情况还有待进一步观察,我们判断数据会比市场预期的要好。从细分领域来看,继续看好定制橱柜为代表的定制板块,过去一段时间股价上涨靠的是提估值,未来上涨靠的是业绩兑现;同时建议继续重点关注成品家具领域,行业格局的优化下这一子行业同样存在提升估值以及业绩超预期的可能。

    本周原材料价格继续上抬,纸张提价具有一定滞后性,预计后期会逐步落地,落实情况将会较好。我们一直强调造纸行业目前处于三低格局(渠道库存低位、纸加工行业盈利低位、龙头公司估值低位),当前又正值终端需求旺季前夕,渠道及终端刚需及涨价预期补库动作基础均存在,加之原材料价格上涨已落到实处,四季度纸价上涨可能性较强。

    造纸板块:继续看好行业格局更优的文化纸领域,短期建议重点关注有望继续提价的包装纸。对于木浆系的文化纸、白卡纸而言,行业格局已相对稳定,龙头具备较强的定价权,在供给和原材料价格相对稳定情况下纸价和盈利水平可维持在相对高位,我们预计龙头公司的业绩增长主要源于新产能的贡献;对于包装纸,富阳10家造纸企业因搬迁原因将在春节后陆续停产,供求格局仍趋向于缩紧状态,纸价短期有继续上涨可能,同时2018年3月1日起将实行进口废纸新政,含杂量不应超过进口废纸总量的0.5%,原材料上涨有望进一步推动包装纸纸价上涨,上涨幅度视执行力度而定。

    重点推荐标的:太阳纸业、晨鸣纸业、华泰股份、岳阳林纸。 包装和家居板块:包装板块关注烟标行业修复性β行情以及龙头公司在大包装、新型电子烟布局下的中长期α成长性。

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