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原标题:通信行业:全球5G频谱拍卖“高歌猛进”,我国频谱

浏览次数:101 时间:2019-05-11

受中美贸易战及中兴被制裁事件影响,通信板块上半年业绩与估值压力并存。我们认为,5G 仍是中长期通信行业最重要的投资机会,当前时点,既要关注行业中报及业绩与估值相匹配的个股,更要关注如果5G 政策走向积极面,由此带来的核心器件国产化进度加速下的受益子行业和公司,建议关注5G 射频、5G 光通信相关个股。

受中美贸易战及中兴被制裁事件影响,通信板块上半年业绩与估值压力并存。我们认为,5G仍是中长期通信行业最重要的投资机会,当前时点,既要关注行业中报及业绩与估值相匹配的个股,更要关注如果5G政策走向积极面,由此带来的核心器件国产化进度加速下的受益子行业和公司,建议关注5G射频、5G光通信相关个股。

    5G:第三阶段测试第二批规范发布,频谱方案有望于9月正式推出根据每日经济新闻报道,IMT-2020(5G)推进组组长王志勤在上周举办的首届智博会上发布了中国5G 技术研究试验第三阶段第二批规范(重点针对今年6月冻结的5G SA(独立组网)标准),并表示将在今年9月发布5G 频谱最终许可方案。我们认为此举是推进我国5G 商用进程的关键举措。一方面,在今年6月底举办的MWC 2018(上海)峰会上,三大运营商均表示将采用SA 作为5G 组网架构;另一方面,今年4月以来,全球主要国家均已完成频谱拍卖或者明确了拍卖时间表,我国频谱方案发布是当务之急。我们认为随着5G 网络测试的稳步推进和频谱方案的最终确定,我国5G 商用有望加速。重点推荐5G 设备商烽火通信,5G PCB 核心供应商沪电股份和覆铜板龙头生益科技,高速光模块龙头中际旭创。

    5G:全球5G频谱拍卖“高歌猛进”,我国频谱划分“翘首以待” 上周,西班牙完成了3.4GHz频段5G频谱的拍卖,Vodafone作为最大赢家获得了50MHz频谱资源。同期,美国FCC也宣布将在今年11月进行28GHz毫米波频段的频谱拍卖。频谱是产业化的起点,频谱的确定(拍卖或划分)是5G商用的重要前提。2018年4月以来,英国(4月)、韩国(6月)和西班牙(7月)均已完成了5G频谱的拍卖,美国、瑞士、德国和波兰等也明确了拍卖时间表。我国已于2017年基本确定了包括3.3~3.6GHz、4.8~5GHz、24.75~27.5GHz和37澳门皇冠gc128.com,~42.5GHz等在内的5G商用频段。我们认为,在全球5G频谱进入密集拍卖期的背景下,我国5G频谱的具体划分或将年内落地,届时国内运营商5G网络规划及投资规模也有望相对确定。在Sub6G模式下,我国通信产业链在技术储备和产品能力上均已做好商用准备,重点推荐5G设备商烽火通信,5GPCB核心供应商沪电股份和覆铜板龙头生益科技,高速光模块龙头中际旭创。

    半年报跟踪:三大运营商各有所长,5G 核心标的业绩表现亮眼截至上周末,三大运营商以及近半数通信A 股标的完成中报披露。运营商方面,中国移动业绩规模继续保持大幅领先优势,中国联通业绩增速位居三大运营商之首,中国电信4G 净增用户量最多,三大运营商各有所长。此外,安信通信164个标的中已有70家完成中报披露,营业收入增速和归母净利润增速中位数分别为18.02%和11.46%。其中,中际旭创、飞荣达、沪电股份和光环新网业绩表现亮眼,营业收入分别同比增长3902.91%、17.70%、14.78%和54.20%,归母净利润分别同比增长7884.94%、94.11%、90.87%和39.27%。5G 商用渐行渐近,我们坚定看好全产业链稀缺龙头标的。重点推荐5G 设备商烽火通信,5G PCB 核心供应商沪电股份和覆铜板龙头生益科技,高速光模块龙头中际旭创。

    运营商:联通携阿里成立“云粒智慧”公司,聚焦政企数字化转型 上周,中国联通携手阿里巴巴共同成立云粒智慧科技有限公司(简称“云粒智慧”)。云粒智慧将专注政企数字化转型战场,聚焦政务、金融、交通、制造、生态环境等领域,提供创新型应用软件和服务。当前,我国云计算已经进入发展成熟阶段,以阿里、腾讯、金山和中国电信为代表的云服务商占据我国60%以上的份额,华为、紫光和浪潮为代表的网络设备商也逐步切入云服务市场。从产业链的角度看,我们认为数据中心、网络设备和光模块作为云基础设施的重要组成部分,将在我国云计算快速发展的过程中充分受益。重点推荐IaaS龙头紫光股份和高速光模块龙头中际旭创,建议关注光环新网。

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